[续发现黑马第四章 上市公司分析上一小节]力。目前上市公司的管理阶层主要包括决策层、高级管理层、部门负责层、执行层。
决策层是企业最高的权力机构，应有明确的生产经营战略和良好的经济素养，应具备较高的企业管理能力和丰富的工作经验，有清醒的头脑和综合判断能力。此外，还必须具备较强的法制观念，严格按照我
的法律、法规、政策行事，能根据法律规范制定自己的生产经营策略和方向，有严明的组织纪律
，知人善用，坚持正确的经营方向。
高级管理层人员应具有与该企业相关的技术知识，通晓现代化管理理论知识，有实际的管理经验，有较强的组织指挥能力，有扎实的廉政工作作风。一般来说，高级管理人员应具备以下能力和专长：有组织指挥能力，熟悉企业的生产经营程序和方法，合理安排生产经营；有专业消技术南实际工作经验市经营头脑和开拓精神；善于协调关系、沟通感情。
部门负责人，一般指企业职能部门的负责人。如人事部、生产部质检部、供销部资产管理部、经营部、采购信息部、财务部、生产厂（车间）等部门的部长。部门负责人的基本要求是：精通本部门业务，有独立领导本部门工作人员的能力，有较高的工作效率，部门工作成绩显著。
其次，应考察企业的经营效率。产品的销售、生产原材料的供给、利润的获得都靠精干的经济活动部门去实现。对企业的经营活动效率应着重评价：经营人员的整
观念、奉献精神；经营人员的开拓能力和应变能力；经营人员的业务精通程度和效益意识；经营人员的工作效率和工作业绩；经营人员的职业道德和进取精神。
再次，对公司内部调控机构效率加以分析。投资者可根据公司的具经济目标，考察公司内部各项规章制度是否订立，是否切实可行，各员工是否遵守，各部门是否都有自己的办事程序，是否分工明确，职责清楚，权利是否享受，义务是否履行等。
四、公司民利能力分析
赢利能力分析是对公司基本面分析的重要内容之一，作为投资者来说，学会计算和分析公司的赢利指标，掌握和判断公司的赢利能力具有重要的意义。由于公司的赢利能力分析大多需要结合一些财务指标加以研究，因此，本部分内容在第二节有详尽介绍。
第二节财务报告的内容及分析
任何一个慎重的投资者，在决定投资于某公司
票之前，都应该对该公司公开的一系列资料加以收集和分析。对投资者来说，上市公司必须公开披露的财务报告是一份重要的信息来源。面对财务报告，投资者为决定是否投资，应分析企业的资产和赢利能力；为决定是否转让份，应分析赢利状况、价变动和发展前景；为考察经营者业绩，要分析资产赢利
平、破产风险和竞争能力；为判断公司胜利分配政策，要分析筹资状况。所以，只有通过对上市公司的财务资料、业务资料、投资项目、市场状况资料等进行全面综合分析，才能找到该公司票的合理价位，进而通过比较市场价位与合理定价的差异而进行投资。
一、从上市公司的财务报告中获悉信息
一个企业如果其票上市交易，就要承担公开披露信息的义务。按照我证监会的规定，上市公司信息披露的主要内容有四项：招说明书、上市公告、定期报告和临时报告。这些报告虽然包括许多非财务信息，但大部分信息具有财务质或与财务有关，因而具有财务报告的质，我们统称为上市公司财务报告。那么投资者或潜在投资者从这四项公开披露的重要内容中，能获取哪些最为重要的财务信息呢？
首先，获取该票未上市前的一系列信息。包括：（1）获取其发行总市值、预测的税后赢利、每段收益、预计市盈率、发行后每净资产等信息；（2）获取募集资金的风险介绍，报告的财务信息包括投资风险（经营风险、行业风险、市场风险、政策风险和其他风险）和市风险（影响票市场价格变化的基本因素）；（3）获取募集资金的计划用途、各项目的轻重缓急、募集资金不足时的备选计划、前次募集资金的运用情况等信息；（4）获取第一个赢利年度是否准备发放胜利以及发放时间，利分配的一般政策，预计的利支付率等信息；（5）获取发行人过去至少三年中的经营业绩等信息；（6）获取发行人本的情况，如发行后的本结构、净资产总额、每净资产等信息；（7）获取发行人的主要借款情况。
其次，获取公司上市时的信息。如票发行情况中公司近三年或者成立以来的经营业绩和财务状况以及下一年的赢利预测文件。
再次，获取上市后企业的财务报告、经营情况、票及权结构的变化等。
二、从招说明书中获取主要信息及财务分析重点
招说明书是票发行人向证监会申请公开发行材料的必备部分，是向公众发布的旨在公开募集份的书面文件。招说明书的有效期为自公告之日起6个月。主要内容、财务信息及其分析见下表。
以1999年5月11日《中证券报栏州黄河的招说明书为例。
项目面值发行价发行费用募集资金
每1．007．27
0．25747人民币（元）
合计450034740
112533615人民币（万元）
综合赢利能力分析可以通过财务指标进行，如销售利润率（净利、毛利）、资产收益率、东权益收益率、主营业务利润率等。如兰州黄河，风险因素主要有经营风险、行业风险、市场风险、项目投资风险、政策风险、中加入wto后给公司带来的风险、市风险等，并对此提出相应的对策。阅读者通过招说明书只能把握定分析，定量分析还要通过财务指标的计算予以了解。如在经营业绩栏中，公司提供了兰州黄河1996年～1998年的经营业绩表（单位：万元）。
1998年
1997年
1996年
主营业务收入37798
3602528741
主营业务利润11625
110569317
利润总额3508
56894380
净利润31472710
2054
由此可以计算出：该公司的主营业务利润率在1998年、1997年、1996年分别为30．76％、30．68％、32．42％。分析招说明书时，应注意各家上市公司招说明书提供的资料不尽相同，计算的利润指标多少不一。从兰州黄河的招说明书中看出，该公司的主营业务利润
于较高的平，且较为均衡，其风险相对减弱。
三、从上……
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