票的价值 从本质上讲，票仅仅是一种凭证，其作用是用来证明持有人的财产权利，而不象普通商品一样包含有使用价值，所以票自身并没有价值，也不可能有价格。但当持有票后，东不但可参加东大会，对份公司的经营决策施加影响，且还能享受分红和派息的权利，获得相应的经济利益，所以票又是一种虚拟资本，它可以作为一种特殊的商品进入市场流通转让。而票的价值，就是用货币的形式来衡量票作为获利手段的价值。所谓获利手段，即凭借着票，持有人可取得的经济利益。利益愈大，票的价值就愈高。
在票的价值中，有面值、净值、清算价值、市场价值和内在价值等五种。
1．票的面值。票的面值，是份公司在所发行的票上标明的票面金额，它以元a为单位，其作用是用来表明每一张票所包含的资本数额。票的面值一般都印在票的正面且基本都是整数，如百元、拾元、壹元等。在我
上海和深圳证券交易所流通的票，其面值都统一定为壹元，即每一元。票票面价值的最初目的，是在于保证票持有者在退之时能够收回票面所标明的资产。随着票的发展，购买票后将不能再退，所以票面值现在的作用一是表明票的认购者在份公司投资中所占的比例，作为确认东权利的根据。如某上市公司的总本为一千万元，持有一票就表示在该份公司所占的份为千万分之一。第二个作用就是在首次发行票时，将票的面值作为发行定价的一个依据。
一般来说，票的发行价都将会高于面值。当票进入二级市场流通后，票的价格就与票的面值相分离了，彼此之间并没有什么直接的联系，民爱将它炒多高，它就会有多高，如前些年上海市有些票的价格曾达到80多元，但其面值也就仅为一元。
2．票的净值。票的净值，又称为帐面价值，也称为每净资产，指的是用会计的方法计算出来的每票所包含的资产净值。其计算方法是将公司的注册资本加上各种公积金、累积盈余，也就是通常所说的东权益，将净资产再除以总本就是每的净值。票的帐面价值是份公司剔除了一切债务后的实际家产，是份公司的净资产。
由于帐面价值是财会计算结果，其数字准确程度较高，可信度较强，所以它是票投资者评估和分析上市公司经营实力的重要依据之一。份公司的帐面价值高，则东实际所拥有的财产就多；反之，票的帐面价值低，东拥有的财产就少。票的帐面价值虽然只是一个会计概念，但它对于投资者进行投资分析具有较大的参考作用，也是产生票价格的直接根据，因为票价格愈贴近每净资产，票的价格就愈接近于票的帐面价值。
在票市场中，民除了要关注份公司的经营状况和盈利
平外，还需特别注意票的净资产含量。净资产含量愈高，公司自己所拥有的本钱就越大，抗拒各种风险的能力也就越强。
3．票的清算价值。票的清算价值，是指份公司破产或倒闭后进行清算之时每票所代表的实际价值。从理论上讲，票的每清算价值应当与票的帐面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产
置时，其售价都低于实际价值。所以票的清算值就与票的净值不相一致，一般都要小于净值。票的清算价值只是在份公司因破产或因其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定票价格的根据，在票发行和流通过程中没有什么意义。
4．票的市场价值。票的市场价值，又称为票的市值，是指票在交易过程中交易双方达成的成交价。票的市值直接反映着票市场行情，是民买卖票的依据。由于受众多因素的影响，票的市场价值于经常
的变化之中。票的市场价值是与票价格紧密相联的，票价格是票市场价值的集中表现，前者随后者的变化发生相应的波动。在票市场中，民是根据票的市场价值（票行市）的高低变化来分析判断和确定票价格的，所以通常所说的票价格也就是票的市场价值。
5．票的内在价值。票的内在价值，是在某一时刻票的真正价值，它也是票的投资价值。计算票的内在价值需用折现法，其公式如下：
税后利润及社会平均投资收益率等都是未知数，所以票的内在价值较难计算，在实际应用中，一般都是取预测值。 第二节 经营业绩与价
2．1 经营业绩和价的数学关系
炒票，虽然有各种各样的题材，但总的来说，一般都是炒经营业绩或与经营业绩相关的题材。所以在市上，票的价格与上市公司的经营业绩呈正相关关系，业绩愈好，票的价格就愈高；业绩差，票的价格就要相应低一些。但这一点也不绝对，有些票的经营业绩每就那么几分钱，其价格就比业绩胜过它几十倍的票还高，这在市上是非常正常的。
由于票的价格是由竞争决定，只要民愿意、有足够的资金，且在票交易过程中遵纪守法，其最后的成交价就由出价最高的一方决定。
从理论上来讲，经营业绩对价的影响通常用两个公式来表达，一个是价的静态计算公式，另一个是动态计算公式，净态的计算公式如下：
p＝l/i
其中p是票的价格，l是每票的税后利润、i是民进行其它投资时可取得的平均投资利润率，一般用储蓄利率代替，因为储蓄是当前民所能从事的最普通和最便利的投资方式。
这个公式的意义是，当民从事其它投资每元可获得收益i时，若在投资票时要取得收益l，民所必须支付的资金量就为p，此时，投资票的收益就与其它投资相等。
如一年期定期储蓄存款利率为10．98％，现某只票的税后利润为每0．66元，按上述公式计算，则该票的价格就为6．01元。此时，将6．01元投资于票或将其存银行，其投资收益都一样。
在上式中，票的价格与经营业绩成正比、与其它投资的平均利润率成反比。如果上市公司的经营业绩提高或储蓄的利率降低，都将会导致票的价格上升。如1996年5月后，中人民银行两次调低居民储蓄利率，就导致上海市票价格上涨一倍多。
但用这个公式来计算价并不准确。事实上票市……
股民必读第五章 股市风险未完，请进入下一小节继续阅读..