对
票市场及票价格产生影响的种种因素中最敏锐者莫过于金融因素。在金融因素中，利率
准的变动对市行情的影响又最为直接和迅速。一般来说，利率下降时，票的价格就上涨；利率上升时，票的价格就会下跌。因此，利率的高低以及利率同票市场的关系，也成为票投资者据以买进和卖出票的重要依据。
为什么利率的升降与价的变化呈上述反向运动的关系呢？主要有三个原因：
1．利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，票价格就会下降。反之，票价格就会上涨。
2．利率上升时，投资者据以评估票价值所在的折现率也会上升，票价值因此会下降，从而，也会使票价格相应下降；反之，利率下降时，票价格就会上升。
3．利率上升时，一部分资金从投向市转向到银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的票需求，使票价格出现下跌。反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金就可能回到市中来，从而扩大对票的需求，使票价格上涨。
上述利率与价运动呈反向变化是一般情况，我们也不能将此绝对化。在市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形。当形势看好时，票行情暴涨的时候，利率的调整对价的控制作用就不会很大。同样，当市
于暴跌的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可能会使价回升乏力。美
在1978年就曾出现过利率和票价格同时上升的情形。当时出现这种异常现象主要有两个原因：一是许多金融机构对美政府当时维持美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力没有信心；二是当时票价格已经下降到极低点，远远偏离了票的实际价格，从而时大量的外资金流向了美市，引起了票价格上涨。在香港，1981年也曾出现过同样的情形。当然，这种利率和票价格同时上升和同时回落的现象至今为止也还是比较少见的。
既然利率与价运动呈反向变化是一种一般情形，那么投资者就应该密切关注利率的升降，并对利率的走向进行必要的预测，以便在利率变动之前，抢先一步就对票买卖进行决策。
对利率的升降走向进行预测，在我应侧重注意以下几个因素的变化情况：
1．贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的，因此，根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。
2．市场的景气动向。如果市场过旺，物价上涨，家就有可能采取措施来提高利率准，以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的，如果市场疲软，家就有可能以降低利率准的方法来推动市场。
3．资金市场的银根松紧状况和际金融市场的利率准。际金融市场的利率准往往也能影响到内利率准的升降和市行情的涨跌。在一个开放的市场
系中是没有界的，如果海外利率准低，一方面对内的利率准产生影响，另一方面，也会引致海外资金进入内市，拉动票价格上扬。反之，如果海外的利率准上升，则会发生与上述相反的情形。
《股市基本分析》第6节 利率变动对股市的影响在线阅读结束，下一章“第7节 汇率变动对股市的影响”更精彩的内容等着您..