韩
金融市场乌云密布
受东南亚金融风暴的影响，韩金融市场上空乌云密布，一场暴风雨似乎就要来临。9月22日金融市场发生了动摇。这一天起亚集团向法院提出申请，要求协商解决4个系列企业的问题。对此反应最敏感的是证券市场。22日这一天，综合
价指数下跌至667．19点，比前一天下跌了11点，为半年来的最低点。票价格其后不断跌落，综合价指数很快跌至640点以下。
与证券市场一样，外汇市场和资金市场也出现萎缩。在外汇市场，抢购美元之风愈演愈烈，每个人都在起劲地购入美元。某大企业负责资金的人士以嘲笑的口气说，“政府虽然在阻止美元抢购风，但那是可笑的事情”。
7月14日起亚集团成为防止破产协议对象后，当天韩元与美元的汇率为890元兑1美元，而在2个多月后的9月25日，韩元与美元的汇率跌至913．7元兑1美元。这样的汇率是内外汇市场成立以来前所未有的。
这之后，韩元持续暴跌，证券市场票抛售风愈刮愈烈，外汇市场美元供不应求，各种贷款利率急剧上升，导致韩金融市场剧烈动荡。韩政府对此焦虑不安，社会各界反应强烈。韩元下跌始于今年10月份，至11月19日已跌破1000韩元兑换1美元的心理大关。20日，又跌至1139韩元兑换1美元。目前，韩元比去年底已贬值约35%。为了稳定金融市场，金泳三总统调整了政府经济班子，并在一系列紧急措施未能奏效后向际货币基金组织提出援助要求。22日，金泳三就当前的家经济形势对民发表特别谈话，解释了目前的困难以及向际货币基金组织请求援助的原因，呼吁社会各界同舟共济，消除危机。
韩经济在去年就开始恶化
韩经济在１９９６年形势就开始恶化了。半导
价格下降８０％，这是事出意外的一系列打击中的第一次打击，联合大企业的利润大大地削减了，除了像三星、现代以及ｌｇ（前lucky goldstar）等公司一样，并且还在钢铁、汽车、电子、化工等工业部门引起连锁式冲击效应。据三星公司报告，１９９５年利润为２５０００亿南韩元（３０亿美元），１９９６年的利润下降三分之一。钢铁业是韩经济的主要支柱之一，现在却面临着严重问题。１９９７年１月２４日，韩第二大钢铁制造公司，韩宝钢铁公司，因无力偿还３万亿元的贷款，已被四家银行接收。银行还须提供临时额外资金来弥补世界第五大钢铁联合企业的亏缺，但该公司的长期远景以及银行本身的短期金融周转情况，都值得怀疑。韩宝在韩各大联合企业中，以资产总额而言，名列第１４，如按年营业额而言，名列第１８；但目前该公司因历史上最大贪污案件而成为韩最大的破产公司了。有消息说，金泳三的儿子也卷进了这个案件。与此同时，经合组织最近预计，在新、旧世纪交替期间，全球钢铁业将会出现生产过剩，并对中韩两个扩大钢铁生产计划的雄心提出了批评，因此，韩政府已取消了现代集团提出的建立新的综合
钢铁厂的请求。韩１９９６年的贸易逆差为２００亿美元，是前一年的两倍。逆差的原因，包括有进口原油来维持每年能源消耗量增长９．８％，制造工业品的进口不断增长，在汽车业部门同日本的贸易逆差达６．５７亿美元。有谣传说，第三大汽车工业联合企业三星，即将接管排名第七的双龙公司，因为后者的亏损直线上升。尽管建设工程还在继续发展，但汽车业的破产率已从１９９５年的１．９跃到１９９６的６．６％，在２９５８个注册公司的名单上，已有１９６个宣布破产。由于日元的疲软，导致韩制造工业品更少具有吸引力，并使南韩元对美金的比值下降１０％。韩票价格指数（以下简称指）正在下浮，损失３００个百分点，等于１９９６年票值的三分之一，一部分原因是由于积存的外投资额现已销完。从际层面来说，１９９６年韩经济增长率仍为６．８％，但存在着普通货膨胀问题，预计１９９７年增长率仅为４．５％。
败絮其中的家族企业
《际先驱论坛报》发表全球投资研究顾问公司独立战略的董事经理戴维·c·罗奇的文章预言：韩经济注定要恶化。文章说，韩由海外资金融通的非生产资产，数量之多属于亚洲之最。银行部门的不可靠程度，在东南亚市场区仅次于泰。资产的投资回报率与资金成本差距之大，几乎比任何其他家都来得多。危机注定会恶化。韩陷入这个困境的原因，说明了为何要摆
难上加难。结构是由战争威胁或战争所造成的经济，亚洲共有三个，韩是其中之一（另外两个是台湾和日本）。战时经济是以封闭的模式为基础。在韩经济自给自足的引擎里，燃料是大量内储蓄和贸易盈余。那意味着消费人的选择机会被剥夺了，非储蓄不可。储蓄流入银行，银行剥削存户来给工业提供廉价资金，以便生产出口货。由于资本市场不开放，储蓄者别无出路。韩的情形跟二次世界大战后的日本不一样，工业公司仍然属于家族所有，而且由家族管理。家则指示银行提供信贷给指定的经济部门，从而通过银行控制企业经济，影响广大的保护主义使内出现不了竞争，粮食因而可以自给自足。没有竞争意味着，内物价可以不断提高，以便津贴出口货价格。这一来就造成一般家庭始终贫穷，企业则富裕，出口货价格有竞争力。这个模式使韩富起来，35年来一直收效。可是世界变了，韩却依然故我。冷战和极权主义的结束，意味着不光是政治自由而已。经济方面的影响是带来全球沟通，消费人有机会选择。在韩，这意味着时髦进口货比过去多得多。韩出口的缺点是太集中发展几个部门，主要是钢铁工业、汽车工业、电子工业和化学品工业。出口贸易因而受到剧烈的周期变动和经常出现的生产力过剩的打击，也受到工资较低的东亚家竞争加剧的影响。韩加入经济合作与发展组织之后，不得不解除金融限制和其他限制。优质进口货使内物价和成本与售价的差额受到压力，结果造成了大规模的剧烈竞争。到1996年，最大的20家韩挂牌公司的资产投资回报率是3%，借款平均成本则上升到8.2%。负债与产权比率平均是220%。本收益率0.8%。许多公司自然停止还债。实行真正的改革希望很微。韩工业产值的三分一，如今依然是来自规模最大的30家属于家族所有的工业公司……
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